业绩前瞻丨阿里健康增长进入瓶颈期，2020财年营收增速或降至两位数

2020/5/26 10:01:42 来源：互联网

5月26日，阿里健康（00241.HK）高开2.78%，报19.24港元，年初至今，阿里健康股价累计上涨113.78%，最新总市值为2489.6亿港元。

5月27日港股盘后，阿里健康将发布截至2020年3月31日的2020财年报告。截至发稿，彭博一致预期显示，阿里健康2020财年营收预计为90.58亿元，同比增长77.7%；净亏损预计为8333.3万元，去年同期为亏损8194.9万元。

36氪制图；数据来源：财报、彭博

回顾2019年财年，阿里健康营收同比增长108.6%至50.96亿元，连续三个财年营收增速保持在三位数以上，净亏损0.92亿元，经调整净利润为1.22亿元，同比扭亏。

阿里健康2019财年主要依靠医药自营业务创收，该业务报告期内收入同比增长82.9%至42.27亿元，截至2019年3月31日，阿里健康线上自营店年度活跃消费者超过2700万，同比增长超90%。收入的增长主要源于平台自营商品类目和SKU继续丰富。

此外，上个财年，阿里健康医药电商业务增速最快，达296.8%，天猫医药馆的年度活跃消费者超1.3亿，期内，阿里健康从阿里收购了医疗器械及保健用品、成人计生等电商平台业务；增速第二的是消费医疗业务，达275.5%，全年GMV同比增长超140%，平台与医美、体检、疫苗等各类医疗健康服务机构开展了合作，拓展了支付宝、钉钉、口碑等流量入口。

而根据阿里健康截至2019年9月31日的财年中报，其实现营收41.17亿元，同比增长119.1%，已经完成2019财年总收入的8成，主要是医药自营业务、医药电商平台业务和消费医疗业务在拉动增长；净亏损收窄91.5%至762.9万元，经调整净利润达到1.4亿元，超过了2019财年全年。

阿里健康本次财年报告的一大看点为疫情期间的用户数据。公开数据显示，截至2月10日，阿里健康的问诊页面累计访问用户1116万，累计在线问诊量超过104万人次，而阿里健康上线湖北地区义诊后4天，有超过160万人访问在线义诊。

中金公司4月17日发布报告称，疫情期间阿里健康推进在线义诊、慢病复诊等互联网在线诊疗业务，顺势实现“医+药”联动发展，认为这将帮助阿里健康实现海量用户留存。大摩3月26日的研报认为，内地药品电商的低渗透率迎来有利的政策环境，阿里健康的业务推广模式可受惠母公司阿里巴巴集团的支持。

截至发稿，彭博跟踪阿里健康的10位分析师中，10位给予“买入”评级，无“持有”“卖出”评级，12个月目标价为17.41港元。

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