Facebook?VS?苹果，谁是更好的FAANG股？

Facebook（FB）和苹果（AAPL）在过去一年内曾多次因为隐私标准和定向广告问题争论不休。主要是因为苹果在4月份推出的iOS 14.5更新，允许苹果用户选择退出所有应用程序的隐私跟踪功能。 

这一变化震惊了 Facebook 和其他依赖隐私驱动广告的公司。Facebook 声称，取消个性化广告，使小企业每个广告（美元计）的平均销售额减少了60%。它还表示，iOS 更新可能会使其 Audience Network 收入减少多达50%。

早在1月份，我们就比较了这两只 FAANG 股票 ，然后我们认为苹果强劲的销售表现以及不断扩大的服务生态系统，使它比 Facebook 更值得买入。但随着Facebook的股价上涨了近40%，而苹果的股价仅上涨了不到10%后。我们是否高估了苹果的实力和 低估了Facebook克服挑战的能力呢？接下来就让我们重新审视一下这两家公司，就知道答案了。 

在2021财年前九个月，苹果的销售额中有54%来自 iPhone。另外有18%销售额来自 Mac 和 iPad，10%来自可穿戴设备、家居和配件部门，这些部门销售 Apple Watch、AirPods、Apple TV 和 HomePods。苹果正在通过扩展服务业务来逐步减少对 iPhone的依赖，其中包括App Store、iCloud 平台、Apple Pay 以及 Apple Music 和 Apple TV+ 等订阅服务。今年前9 个月，苹果公司18%的销售额来自这一备受关注的细分市场，该细分市场为超过7亿付费使用者提供服务。

Facebook的业务则要简单得多。在2021财年上半年，它的收入中有98%来自广告。这些广告展示在Facebook的各个平台，比如Messenger、WhatsApp 和 Instagram 以及覆盖第三方网站和应用程序的Audience Network中。Facebook的核心平台在上个季度拥有29亿月活跃用户（MAU），而公司整个应用系列为35亿月活跃用户（MAP）提供服务。Facebook 剩下的一小部分收入主要来自 Oculus VR 耳机和 Portal 智能设备带来销售。 

在2020年，苹果的收入和每股盈利分别增长了6%和10%。但在2021年前九个月，随着 iPhone 12（第一个5G手机系列）出现，收入同比增长了35%。由于回购了662亿美元的股票，每股盈利也增长了72%。分析师预计，苹果全年的收入和收益将分别增长34%和70%。

然而，他们预计苹果在2022财年的收入和盈利将分别仅增长4%和2%。这种放缓可归因于新款 iPhone 13 艰难的基数比较，对于许多消费者来说，这可能不是必不可少的升级。最近一项法院裁决，还将允许开发人员绕过苹果的App Store支付系统（通常会从应用程序收入中抽取15%-30%），并通过其他服务接受应用程序内付款。该裁决可能会抑制苹果服务业务的增长。

Facebook的收入和每股盈利在2020年分别增长了22%和57%。广告业务在上半年疫情期间遭遇放缓，但随着更多的企业重新开业，广告业务在下半年得到恢复。尽管美国对Facebook这个有争议的市场施加了更严格限制，但选举期间也推动了公司的政治广告销售。2020年上半年，Facebook的收入同比增长了52%，每股盈利飙升至97%。它受惠于与疫情最初影响和全球广告市场出现复苏，带来简单基数比较。分析师预计其全年收入和盈利将分别增长39%和40%。

然而，Facebook 预计收入增长将在下半年放缓，因为它面临着更严格的挑战，以及“越来越多定位广告带来逆风”，主要来自苹果的 iOS 更新和针对Facebook平台的潜在监管行动。这就是为什么分析师预计 Facebook 明年收入和盈利将分别仅增长20%和14%

苹果的预期市盈率为25倍，而 Facebook 的预期市盈率较低为22倍。这可能看起来有点奇怪，因为苹果明年将面临比 Facebook 出现更严重的放缓。然而，投资者还需要几个季度的时间来衡量苹果的 iOS 更新对 Facebook 广告业务所带来全面影响。与此同时，苹果的未来却明朗得多，虽然它明年的 iPhone 销量可能会减少，但它经历了之前出现放缓，仍然有足够的空间来扩展服务生态系统和其他非 iPhone 业务。我们认为这两只 FAANG 股票现在都是可靠的投资。

但是，如果现在必须选择一个，我们仍然会在这个不稳定的市场中坚持持有苹果，因为它的规模更大、业务的争议性更少。 

本文来自微信公众号 “猛兽财经”（ID：mengshoucaijing），作者：猛兽财经，36氪经授权发布。