赶不上“流动性挖矿”？不如来研究下一个DeFi在哪儿

编者按：本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”（公众号ID：o-daily，APP下载）

作者 | 黄雪姣  编辑 | Mandy王梦蝶

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

这两周，再次印证了“币圈一天，人间一年”。

DeFi 箭速飙升，就在“古典韭菜”按捺不住准备杀入场中为“新韭菜”接盘之际，YAM 突然崩盘，杀的一众 DeFi 代币落花流水。

老韭菜们一边踌躇着是否逢低入场，一边也在努力研究“下一个机会”。而已经在 DeFi 车上的韭菜，多少也对这辆车的会冲向何处心存怀疑。

“DeFi 的构建不是一天两天的事情，到一定程度会有瓶颈，加密领域的趋势也会有周期性的变化。”

“目前是存量博弈，DeFi 行情已经接近尾声。”

……这类声音层出不穷。于是，市场上关于“下一个 DeFi 会在哪儿？”的分析越发有了市场，“安利”的概念板块涵盖了 DAO、NFT、去中心化衍生品平台、DeFi 跨链协议等等。

币价未动，P图先行

吆喝之下，一周以来，DAO 的龙头币已有 1-3 倍涨幅，NFT 概念币涨幅高的也将近 1 倍，更有币安等交易所“力荐”。 

那么，这些新兴板块都各有什么故事吗？会涉及到哪些币？买买买之前要了解哪些风险？本文将对此逐一解析。

DAO（Distributed Autonomous Organization），中译名分布式自治组织，是个有点“玄学”的东西。

如果说，比特币的诞生是要改造货币体系的问题，那么 DAO 瞄准的则是优化组织体系。

小到家庭、企业、机构，大至政府机关，都是一个组织。那么去中心能带来什么呢？

简而言之，DAO 通过智能合约运转，成员可自由加入&退出，组织规则可自定义，代码公开且强制执行、杜绝了人为操作，没有法律实体、没有人能够干预。

这简直是是 21 世纪的“乌托邦”，正因如此，2016 年，开山鼻祖“The DAO”才能凭借“去中心化 VC”狂揽 1.6 亿美元，成为当时史上最大的 1CO。

尽管“The DAO”出师未捷身先死，但对于现实的组织体系而言，DAO 仍充满变革的潜在魅力。

在那之前，伴随 4 年来链上世界的搭建，DAO 已然成为诸多项目不可或缺的一部分。

譬如，Nervos、IoTeX、aelf 等公链已经在社区中设置 DAO，用作锁仓、销毁和管理基金会。基于以太坊的劳务撮合市场 LexDAO、去中心化 VC PieDAO 等 DApp，以及 MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Aave、CurveDAO 等 DeFi 项目，都在用 DAO 完成日常运行和议事。甚至本次 DeFi 的引爆点，也是 Compound 发行具有激励作用的治理代币。

因此，一些乐观的 DAO 信仰者相信，随着 DeFi 治理型代币发币潮继续，会催生出大量对治理工具平台的需求，DAO的风靡是早晚的事。

那么对于投资者（xin jiu cai）来说，在上千个 DAO 中，应该关注哪些币呢？

市面上的 DAO 项目主要分为两类：

一类是通用型 DAO 平台，主要玩家包括 Aragon（ANT）、DaoStack（GEN）和 Kleros（PNK）等；

另一类则是专用型 DAO，如 MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Yearn.finance 等项目内嵌的 DAO，都是为实现自身特定功能，其价格涨跌未必依循 DAO”概念板块“，更多的是追随其主业，如借贷、支付等，或是是否推出流动性挖矿等“强效兴奋剂”，在此不过多赘述。

下面我们来看原汁原味的三大 DAO 平台。

总体而言，三大平台成立时间较早，至今最高涨幅可达 23 倍（PNK），最低涨幅为 GEN（-31%），仍处于破发状态。这两者的市值都在2000多万美元，DAO的龙头 Aragon（ANT）的市值足足其十倍之余，发行至今涨幅不算太高（6.9 倍），近 24 小时涨幅为86%，近 1 个月涨幅达 410%。

这个龙头的厉害之处在哪儿呢？Odaily星球日报曾在《还说治理类项目不性感？这个DAO上线半年吸金700万美元》一文中详述，Aragon 定位于 DAO“制造工厂”，在这里，你可以花几分钟、几美元（在 Gas 费没暴涨的情况下）来创建并运营一个 DAO。

作为和 The DAO 同一时期的项目，Aragon 通过 1CO 筹集 2500 万美元资金，2019 年底上线主网。截至今年 5 月底，已有超过 5700 个地址创建/参加了约 1400 个 Aragon DAO，管理的数字资产达 700 万美元。上述言及的 Aave、CurveDAO、Synthetix 等均基于 Aragon 创建。

在硅谷，Aragon 这一高可用的创新项目也坐拥硅谷风投教父 Tim Draper 、纽约风投基金 Placeholder、CoinFund 和硅谷风投公司 BoostVC 等众多拥趸者。

去年 10 月，Aragon 突然宣布将基于 Cosmos 开发专属侧链，还曾引起以太坊社区不小的骚动。但这一决定主要是为了规避单一平台风险，降低用户使用成本，在以太坊 Gas 成倍暴涨的今天，Aragon 的选择不可谓不明智。

DAODaoStack（GEN）和 Aragon 类似，同样定位于 DAOs 的构筑框架和平台。Kleros（PNK）则专注与链上仲裁机这一单项功能。目前，Kleros Court 平台上已有 200 多名陪审员，累计处理纠纷 150 多起。

毫无疑问，这些工具很前卫，也有应用场景，但在大部分人看来，完全自治就像绝对中心化一样极端，真正施行难度很大。

与此同时，Aragon 等 DAO 平台也没少遇到瓶颈。譬如现在一个带有流动性挖矿玩法的 DAO 很容易轻松吸金数亿美元，但没有经过验证的 DAO 无疑是具有风险性的。

8 月 13 日下午，币安新一轮 IEO 开启申购，上线项目正是 NFT 类代币 Sand。

“新币牛市”当前，又得大所“力捧”，不少投资者也对开始对 NFT 板块充满期待。于是，出现了 Sand 7 日成交量暴涨 150%，老 NFT 项目“龙头”MANA 币价一周内强势拉升了 87%。

NFT（Non-FungibleToken），非同质化代币，每一枚代币都是独特的，不可分割和交换。主要应用在游戏、艺术品、域名、收藏品、现实资产通证化（STO）等领域，尤其是艺术品和游戏。

“加密猫 CryptoKitties”便是其中最为成功的实践。截至今日，加密猫已经发售了 280 万只，成交总额超过 3700 万美元。

那么，NFT 怎么玩，下一个 MANA 或 CryptoKitties 又会是谁？

你可能已经注意到了这个问题，既然每枚独一无二，那么如何上所交易呢？事实上，NFT 多数代币并不上币安这种大众化的交易所，独特的代币势必涉及选型和出价，甚至很多都以拍卖的形式交易。

因而，能上线大众化交易所的基本只有小部分带 ERC-20 代币玩法的特殊游戏，譬如接下来要展开的三款排名靠前的代币，ENJ、MANA 和 FFF。

ENJ（恩金币）依托于世界级在线游戏创作平台恩金。该平台于 2009 年推出，运营多年，已拥有 25 万个游戏社区公会、电竞团队、游戏社区、游戏部族、角色扮演团体、粉丝网站等等，注册用户 1870 万，月 UV 达 60 万人次，社区中的游戏资产商店每月销量高达数百万美元。

ENJ 作为一种普通的 ERC-20 代币，可以用来 Mint（挖）平台上独特的游戏资产，这些资产又可以随时转成 ENJ，因而 ENJ 的作用类似于 NFT。

ENJ 于 2017 年正式推出，至今流通市值达到上亿美元，币价累计涨幅 6.2 倍，近 1 个月涨幅较低，仅为 20%。

MANA 则是链上版“我的世界”Decentraland 的流通代币。MANA 可以和游戏中的 NFT 类代币 LAND 相互兑换，由此实现和特殊资产的锚定，吸纳市场上的资金壮大项目。 

17-18 年讲虚拟世界与现实资锚定故事的区块链项目其实不少，但只有少数活到了现在，MANA 是其中的鼻祖。

MANA 于 2017 年上线，作为最大的“链游”之一，代币流通市值过亿，累计涨幅超过 3 倍，近 7 日最高涨幅达 80%。

FFF 是今年上线的 NFT 新锐，它定位于汽车竞赛平台，其中汽车零件等独特数字资产可通过 FFF 购得。

FFF 当前市值较小，仅有 140 万美元，但相比于发行价已有 6.2 倍的高涨幅，交易市场颇为集中（MXC 和霍比特）。

在这些可直接在交易所购买的 ERC-20 类代币外，投资者也可以到特定市场（如交易平台 OpenSea）购买真正的 NFT 代币。

在 Nonfungible.com 这个网站上，你能发现最新、“高收益”的 NFT 代币。如下图所示，它能为投资者提供了 NFT 代币 7 日总销量和成交额排名等数据。

从上图中可以看出，艺术品创作&交易平台 SuperRare、链上版“我的世界”Decentraland、球星卡游戏 Sorare、沙盒类游戏 The Sandbox 和为钱包地址提供唯一域名服务的 Ethereum Name Service 7 日成交额最高。 

其中，Decentraland 和 The Sandbox 因为受二级市场热捧，近 7 日成交额有 50%、150% 不等的拉升，Ethereum Name Service 的成交额也有 170% 的涨幅。

整体而言，NFT 总成交达到千万美元的只有 CryptoKitties（3700 万美元）和Decentraland（2400 万美元）。整个市场上售出 NFT 数量将近 500 万个，总成交额超过 1 亿美元。

从月成交额看，NFT 市场每月仅有 71 万美元的资金流动，盘子颇小；但看 NFT 的均价，历史成交均价在 21 美元，到了近 7 日、近 24H 已有大幅飙升，涨幅达 4.5 倍和 5.9 倍，似有资产大幅溢价的迹象。 

NFT 出现的另一想象力的原因是和 DeFi 的联动。

举一个真实的用例。今年，市场上出现了一个名为 Rocker NFT 的借贷平台，允许用户抵押 NFT 借出 DAI。

人们关于 NFT 的想象还在于，带有 NFT 资产的游戏平台同样可以推出治理代币，让游戏的玩家能对平台功能进行规划，掌控游戏规则，似乎比治理一个纯粹的金融项目看起来要好玩很多。

当然，在大胆畅想之外，我们也应注意风险。

NFT 代币的转账数和交易量，数据来自：dappradar

从上图可以看出，NFT 的市场的交易量和交易数额呈现“梳子线”的排列，倘若一个币种如此排列，通常意味着流动性不是很好，市场行情跳跃大，风险随之增高。

DeFi 的异军突起，让诸多想蹭热度的团队和投资者开始搞“概念”，市场多了很多鱼龙混杂的投机团队。

包括我们在上面提到的概念和项目，想借此炒作的大有人在。如下面这两位在群里借“DAO 概念”配合喊单的，各位看官谨慎进场。

也有投资者看透了一切。“说实话，现在的市场情绪就是交易所想炒哪个就炒哪个……” 

也许，YAM 的“崩盘之象”来得正是时候。它是对投资者和从业者的一条提示，任何时候都不要抛弃产品本身这个支撑点。

参考资料：

DeFi之后，NFT、DAO、预言机能否引爆下一个牛市？、Blocklike；

DeFi后又一个爆发中的新热点，这次的想象空间要大得多？、白话区块链；

DeFi火热，DAO项目3月涨7倍，会是下一个热点吗？、插兜小哪吒；

类似淘宝的NFT交易所，3亿交易额规模初步形成、尺度区块链；

加密猫NFT的世界，你还记得吗，它还可以与DeFi结合、奔跑财经；

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