中概股一周精选：跟谁学领跌在线教育，电商快递股受益双十一

本文来自“中概股一周精选”，本栏目系富途证券与36氪共同出品

2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨307.93%，大幅跑赢标普500指数，相对回报率为239.62%。

注：中概股等权重指数成分股包括59家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。

今年以来该中概股指数上涨27.32%，本周该指数下跌1.94%。

热门中概本周走势较为分化，尤其是在线教育板块。其中海亮教育和新东方在本周分别上涨5.46%和3.41%，而好未来，有道和跟谁学，分别暴跌11.81%、13.26%以及37.25%。另外，电商、物流、金融科技等板块表现相对出色。

本周涨幅前三的中概股分别是电商板块的宝尊电商（+13.88%）、物流板块的百世集团（+10.77%）、以及金融科技板块的乐信（+9.99%）。具体而言，电商巨头阿里巴巴和拼多多，分别上涨0.85%和3.44%，至于京东，本周则微跌0.22%。

（1）双十一购物狂欢节提前启动，电商、快递板块多支个股上涨

今年的双十一购物狂欢节已经启动，根据多方的数据，如天猫在10月20日前10分钟直播成交额超去年全天、拼多多日订单量峰值成功过亿单、在10月18日国家邮政局邮政业安全监管信息系统实时监测数据显示，2020年我国第600亿件快件诞生等，电商、快递板块将明显受益于此。而市场对此也给予了积极反馈，宝尊电商和百世集团分别上涨13.88%和10.77%，位居本周中概股等权重指数成分股中的涨幅前二名。

（2）金融科技行业风险出清，头部金融科技企业明显受益

金融科技行业近期迎来多项利好，在过去三个月里，先后获得主管部门的两次正面表态，蚂蚁集团的IPO亦开始展示带动效应，多个助贷平台的股价持续走高。具体而言，乐信本周上涨9.99%、金融壹账通上涨6.68%、360金融亦上涨3.91%。

（1）受瑞信下调评级以及市场传言影响，跟谁学创下上市以来最大跌幅

10月21日，瑞信分析师Alex Xie转为看空跟谁学，评级从中性下调至弱于大盘，并将目标价从95美元大幅下调至71美元，预计第三财季的利润率将受到激烈竞争的影响，并预计由于该公司错误地将重点放在正常价格的夏季项目上，夏季促销活动中的转化率将创下纪录低点。另外，市场也传言，跟谁学三季度实际收入低于20亿，市场预期21.2亿，三季度销售费用20亿，市场预期12亿。

受瑞信下调评级以及市场传言的负面影响，跟谁学本周暴跌37%，创下上市以来最大跌幅，并带动多支中概股教育股下跌。

（2）多重利空消息冲击，蛋壳公寓本周暴跌29.52%，股价创历史新低

10月20日，蛋壳公寓（NYSE：DNK）公告称其首席运营官（COO）顾国栋被曝已于近日离职，这距离其加入蛋壳仅16个月。

纵观蛋壳上市以来，一方面，公司仍未走出亏损泥潭。从2017年至今，蛋壳公寓归母净利润累计亏损超63亿元人民币。另一方面，公司负面消息缠身。从网 传变相裁员到套路房东、到CEO遭遇调查、再到网 传公司倒闭、跑路、再到高管离职，坏消息频频出现。

在多个利空冲击下，蛋壳公寓在二级市场遭到了投资者冷落。从年初至今，蛋壳公寓的股价从13.9美元高点一路下跌，最低跌至2.19美元，跌幅超80%，最新收盘价为2.22美元/股。

增持高鑫零售股份：10月19日，阿里巴巴宣布将透过淘宝中国以280亿港元增持在内地经营大卖场的高鑫零售6808.HK约51%股权，完成后持有后者股权将增至72%。对此，富瑞发表研究报告，看好此举，并维持对阿里巴巴「买入」评级，目标价为363港元。

启动双十一购物节：10月20日，天猫正式发布「天猫双11全球狂欢季」新玩法。今年双11最大的变化是：不只在11月11日一天，消费者可分两波购买，11月1日-3日是第一波，11月11日为第二波。对于消费者来说，双11比往年多了3天，11月1日就可以付预售商品的尾款，提前10天收到货。另外，天猫发布了「双11」第一份战报：10分钟直播成交额超去年全天。

认购蚂蚁集团A股股份：10月21日，在科创板IPO获注册后，蚂蚁集团在上交所更新了招股意向书和发行公告。而阿里巴巴已经同意认购蚂蚁集团7.3亿股A股股份。

10月19日晚间，京东公布京东双十一活动时间，将从10月21日开始，一直持续到11月11日，为期22天。此外，京东同时公布了由百亿补贴和百亿消费券组成的「双百亿计划」，除了向用户提供商品补贴，还将提供地方政府消费券和各类优惠券。对此，投行巴克莱看好电扇巨头的表现，并将京东目标价从83美元上调至89美元，也将阿里巴巴目标价从320美元上调至360美元。

近日，拼多多「百亿补贴」上线大牌美妆专区，在现有优惠的基础上，进一步加大补贴力度，尤其是一些大牌产品再次刷新成了全网最低价。

自10月21日起，拼多多开始在北京、上海、广州、深圳、长沙、南京、西安等全国30多座城市上线了流感疫苗预约接种服务，其中多数城市为市面上抢手的「现货疫苗」，售价低至159元。

此外，十一长假前后，受益于整体社会消费提速，拼多多日订单量峰值成功过亿单。增量需求中很大一部分与农产品相关，在此带动下，拼多多已成为全国最大的农产品线上平台。

早在今年7月下旬，就传包括李彦宏在内的高管分批见了些投行，正式启动回港二次上市计划。据悉，百度计划今年底前在港完成二次上市。

此前有消息称，新东方计划本周寻求通过港交所聆讯，最快本周末于港交所官网披露通过聆讯后的招股说明书。另外，野村证券近日发布研报，维持对新东方股票的「买入」评级不变，并将其目标价设定为200美元。目前华尔街分析师对新东方股票的共识评级为「强烈建议买入」，目标价平均值为182.71美元。

本周中概股等全权重指数下跌1.94%，标普500指数本周仅微跌0.53%，相比之下，中概股等权重指数跑输标普500指数1.41%。虽然在59支成分股中，上涨或持平的支数（33支）要超过下跌的支数（26支），但是受在线教育板块多支个股暴跌10%以上影响，尤其是跟谁学本周累计下跌37%，中概股等权重指数整体仍然跑输大盘。

不过考虑到中概股汇聚了诸多来自中国的优质互联网公司，典型代表如阿里巴巴、京东、拼多多、百度等，以及新兴行业领跑者，如蔚来、理想汽车、小鹏汽车等，中概股等权重指数将明显受益于中国经济的产业升级与消费增长，进而仍然看好其长期表现。

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