蔚来飘了：特斯拉已不入李斌法眼，奥迪奔驰宝马才是对手

编者按：本文来自微信公众号“无冕财经”（ID:wumiancaijing），作者 无冕财经团队，36氪经授权发布。

股价一年上涨近17倍，给了李斌谜之自信，称特斯拉为“连锁经济酒店”，蔚来旗舰车对标的是奥迪、宝马，但两年多前，李斌还在招股书中数次提及特斯拉。蔚来已经到了可以无视特斯拉的地步？

蔚来汽车疯了。

从1月6到11日，国内造车新势力“一哥”的股价一飞冲天，仅四个交易日就暴涨24.2%，创历史新高，总市值一度突破1000亿美元大关。这个市值，在全球汽车行业仅次于特斯拉、丰田，排在第三位，是上汽集团的2.15倍，接近两家百年老店通用汽车与福特汽车之和。

一般来说，上市公司股价大涨都与业绩有关。但蔚来此次井喷，不是因为汽车销量大增，也不是因为发布了一份漂亮的财报，只在于投资者找到了又一次炒作市场的理由。

蔚来创始人、董事长&CEO李斌，深谙大营销之道。

从2016年起，蔚来每年都会举办一次盛大的“NIO Day”（蔚来日），主要用于发布品牌或新品，哪怕颗粒无收也要刷刷存在感。

2017年的NIO Day，是史上最豪华的一场。当时，9600余人齐聚北京专为奥运会修建的五棵松体育馆，蔚来包下了飞机、高铁还有周边数十家五星级酒店，一场发布会烧掉9000万。

今年1月9日于成都召开的NIO Day 2020上，蔚来第一款旗舰轿车ET7是绝对的主角。这台轴距与奔驰E级长轴距版非常接近的纯电动轿车，采用了时下最新的150度固态电池包，1000公里续航，车载级激光雷达，四颗英伟达Drive Orin车规级芯片和1000W车内音响等令人眩目的技术，但更让人眩目的则是其售价。

▲蔚来ET7预计2021年一季度交付。

47.6万的蔚来ES8够贵了吧？配置100度电池的ET7主力车型，起售价就是50.6万元，首发版更是调高至让人乍舌的52.6万元，让不少传统豪华车企也黯然失色，公开资料显示，宝马5系525Li豪华套装、奔驰E 260 L轿车售价分别为42.7万、43.1万。

对于这个价格，李斌显示出谜之自信。

他在接受部分媒体采访时高调称，蔚来瞄准的是宝马、奔驰和奥迪所在的主流高端市场，对标的不是特斯拉，而是宝马5系、奔驰E级和奥迪A6 L等高档品牌中级轿车，“五星级酒店不能按照连锁经济酒店的思维方式去经营，大家不在一个频道上”。

“特斯拉的车本来就只值这么多钱，在美国也就值这么多钱，在中国卖这么多钱。其实并不是降价，本来就只应该是这么多钱。”面对马斯克频频降价带来的辗压性打击，李斌也可以找到说服自己的理由，将特斯拉抨击为“连锁经济酒店”，直指人家的产品不值钱。

即使是2021年第一天特斯拉开售国产Model Y，价格最高狂降16.51万元，引起抢购狂潮，10小时销量据说就抵上蔚来与小鹏汽车一年销量，李斌也是有话说。他直接炮轰Model Y根本不是一台血统纯正的SUV，“我觉得它是Model 3 GT，但我们ES8和ES6，都是堂堂正正的SUV，无论是底盘设计、空间、造型和使用场景来考量。”

但是，无冕财经特约研究员注意到，在招股书中，蔚来曾13次提及特斯拉，引用的报告明确将Model Y与ES8、ES6一起放在豪华SUV区间，并表示，“我们预计将会与包括特斯拉在内的国际竞争者相竞争”，彼时，特斯拉是唯一的主要国际电动汽车品牌。

毫无悬念，这番操作与豪言壮语在网络上遭到群嘲。

一位网友尖刻地评论说：“老马说不要和人争辩，这样最没意义。容许我做回喷子，蔚来你个小罐茶公司，一时得意就这么轻狂了。你即使成功了又怎么样。小众有几个公司能活的长久的。保时捷、兰博基尼、劳斯莱斯、宾利、法拉利，照样被大众、宝马收购。福特可是写入我们教科书的公司，他是带领整个人类前进的。一个营销做广告的居然还看不起福特。”

李斌的底气似乎来自于气势如虹的股价。

近一年来，蔚来股价从去年初的3.70美元涨到62.04美元，飙升1677%。然而，他忽略了一点，股价不等同于业绩。

据公开数据统计，2020年，蔚来总交付量为43728台，同比增长112.6%。蔚来市值膨胀的速度，与业绩的增长完全不成比例，主要得益于整个资本市场弥漫的浓厚投机氛围。讽刺的是，屡次遭到李斌看不起的特斯拉，就是蔚来股价急剧拉升的最大功臣。

▲蔚来汽车2020年月交付量。

2020年4月底，特斯拉公布一季度财报，营收从前一年同期的45.4亿美元增至59.9亿美元，连续三个季度取得盈利。过去一年，特斯拉全年累计交付了49.96万辆电动车，显著高于华尔街预期，较2019年的36.75万辆增加了36%，今年业绩继续看好，上海超级工厂已启动Model Y量产，近期即可实现交付。

屡超市场预期的业绩表现，带动股价一路飞涨，截至1月13日，特斯拉市值已上升至8098.96亿美元的高峰。尽管特斯拉很可能是截至目前全球电动车行业唯一一家真正实现高速增长与稳定规模盈利的玩家，但该公司让投资者看清了电动车的市场价值.

投资者除了追捧马斯克，也将筹码分散到蔚来等玩家身上，期待更多的选手能够脱颖而出。这种溢出效应，正是蔚来离盈亏平衡线还长路漫漫时，依然能够享受到资本拥抱的根本原因，小鹏汽车、理想汽车亦然。

▲蔚来汽车近一年来股价表现。

试想，如果特斯拉没有实现盈利，全行动均处于巨幅亏损之中，这场新能源汽车集体狂欢的一幕会出现吗？

一位业内人士评论说，沾着人家的光没有一丝感激也就算了，还要肆意诋毁人家，李斌的所作所为像极了人们极其不齿的端起碗吃肉，放下筷子骂娘行径。没有一个品牌能够依靠诋毁别人取得成功。

资本市场火爆的另一个因素是，为了应对疫情，美联储采取了宽松货币政策，导致大量热钱涌向股市，这也是美股许多上市公司股价暴涨的重要原因。

据路透社最新统计数据，在过去的36周内，美国财政部和美联储向市场投放超18.3万亿美元的基础货币流动性，购买各类债券和经济刺激方案，来弥补系统的脆弱性，美国金融体系的债务已经达到惊人的81万亿美元。

潮水退了才知道谁在祼泳。如果剔除这些虚火，蔚来到底处于什么水平，李斌比任何人都更加清楚。他也非常清楚，每次飘起来都没有好事，殷鉴不远，上次飘时是在一年前，当时差一点把裤衩都当了。何况当李斌觊觎奥迪、奔驰、宝马的高毛利时，人家已经来了。

随着新兴造车势力不断推出中高档电动汽车，传统豪华汽车品牌在经过一段时间的观望后，也相继启动新能源战略，没有人愿意放弃属于自己的肥肉。

2018年9月，奔驰率先发布旗下EQ品牌首款纯电动SUV车型EQC，次年5月正式在德国不来梅工厂投入生产，与奔驰C级、GLC以及GLC双门轿跑车一起组装生产。

宝马推出iX3后开始加速，不久前发布了iNext量产版iX，最近又出了i4量产版最新预告,并表示其将于2021年6月正式亮相，11月开始投产。

奥迪的计划更加庞大，已在全球范围内投入数百亿欧元加码电动车，预计到2025年将销售30款电动车型，包括20辆全新纯电动汽车和10辆全新插电式混合动力混合动力汽车，通过支持各种动力总成的与大众集团共用的MLB evo、MEB以及与保时捷共同开发的J1和PPE等四个不同平台包括来实现，届时，奥迪希望这30款电动车型的年产量约80万辆，年销量占全球销量的40%。

而蔚来所有的一切都必须从零开始。这些传统豪华汽车凭借深刻的消费者洞察、长久的品牌积淀与良好的用户口碑，开发市场更为得心应手。随着短兵相接的机会越来越多，双方只能通过真刀真枪的较量决定胜负，弄虚作假无法创造真实的业绩。

在ET7发布会上，蔚来公布价格后，李斌曾表示，爆量订单瞬间涌入，一度让官方APP短暂瘫痪十多分钟。这让不少人百思不得其解，搭载70kWh电池包和100kWh电池包的ET7，最早交付时间为2022年一季度，金主们有什么理由，一定要抢在发布会上订购一款一年后才能拿到手的“期货”产品？改天下单就不香了吗？

值得注意的是，就在蔚来股价创造又一轮神话的时候，消费者对于电动汽车的喜爱遭遇了一次断崖式滑坡。在ET 7发布前两天，1月7日晚，北京最低气温降到-18℃，打破21世纪以来的最低纪录，所有电动车迎来了一场严峻的考验。

众所周知，低温会影响动力电池的充放电表现，直接导致续航大打折扣。经许多网友实测，一台官宣可以跑310公里的电动车，夏天不开空调时可以跑上270公里左右，到了冬季，这个数字只有140公里。在那个极度寒冷的夜晚，北京许多电动桩车满为患，大量车主无法回家，深切体验到了电动车秒变“电动爹”的神奇，决心重返燃油车阵营。

因此，李斌一方面宣扬蔚来毛利率转正等种种好消息，竭力释放种种利好，另一方面却在悄悄地深挖洞、广积粮，他比任何人都明白，蔚来离自己养活自己还差很远。

1月13日，蔚来公布了2026年到期的6.5亿美元可转债和2027年到期的6.5亿美元可转债的利息和转换价格，涉及金额13亿美元。不到一年时间，李斌进行了至少8次融资，包括一次战略融资、三次股票增发、四次可转债，总金额480亿元。

就在披露2020年三季报的时候，蔚来还信誓旦旦地表示近期没有融资计划，钱已经够花了。这意味着，李斌的高调之下，隐藏着外人无法体察的忧思。