百度回港股，AT成“路人”

编者按：本文来自微信公众号“FN商业”（ID:FN-24H），作者：不二，36氪经授权发布。

这次回归，百度的身份已经变成AI 公司，“AI 第一股”成为了百度的资本市场新标签。

伴随着中概股赴港二次上市的热潮，百度抢先B站正式在港股挂牌交易。

FN商业（ID：FN-24H）3月23日消息，百度集团股份有限公司（股票代码：9888）今日开盘价报254港元，较发行价252港元涨0.79%，截止今日收盘，百度每股252港元，总市值7129亿港元（约合人民币5977亿元）。

比较有意思的是，现场铜锣是一个“代码锣”。据悉， 锣身由百度历史服务器主板芯片等压制成型，铜锣上印刻了百度重要的十几种技术代码，搜索超链分析代码、世界级AI技术能力代码、Apollo代码、飞桨代码、量子计算代码。

百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示：“ 作为一家从day one到今天，始终相信和热爱技术的公司，我们也更愿意为长期投资、为未来投资。即使在最困难的时候，也一样坚持：有1块钱的时候，我们会投进技术里；有1个亿，我们会投进技术里；有100个亿，我们还是会投进技术里。只有保持对技术创新的不断投入，我们才能抓住属于百度的云服务、智能交通、智能驾驶和其他人工智能领域的巨大市场机遇。”

从几年前的“All in O2O”到今天的“不管是1块还是100亿，都会投入到技术里”，李彦宏似乎终于找到了百度未来的方向。

还令人感慨的是，百度二次上市的同一天，新浪也正式完成私有化，从纳斯达克摘牌退市，一个时代结束了。

同样，如今BAT相聚港股，也已经不是原来的BAT了。

2005年，百度在纳斯达克敲钟上市，凭借着“全球最大的中文搜索引擎公司”的地位，挂牌首日暴涨354%，轰动全球。在此后很长一段时间里，百度都是中国互联网的代名词。

“当年去美国上市，是因为政策不允许，百度的VIE结构从中国法律看来是一家外资公司。但任何时候，政策允许百度回来，我们肯定希望能够尽早回到国内的股市。”

2018年，百度董事长李彦宏在接受采访时解释了为何赴美上市，曾表达过回国上市的想法，但后来并未公布进展。

直到2020年5月，李彦宏曾在央视的节目上提到，美国正从政府层面不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在研讨应对方案，其中包括在香港等地二次上市。

“回到香港二次上市，是百度的再次出发，是百度的二次创业。我们要始终保持着创业者‘朝不保夕’的危机感，要有在机会面前 ‘临渊一跃’的求生欲和勇敢，要在前行路上始终坚守我们的使命和担当。”李彦宏在今日现场致辞中表示。

据悉，此次百度全球发售9500万股，募资总额239.4亿港元。据招股书显示，百度此次募集资金中约50%将用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；约40%用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现。

自2019年底阿里巴巴以同股不同权形式成功回港上市，中概股回流逐渐成为趋势，网易、京东等头部企业已在去年陆续回港。

据目前已公布的消息，OTA平台携程已正式向港交所提交二次申请；微博已聘请高盛、瑞信和CLSA负责其计划于2021年下半年在港二次上市的工作；也有消息称，哔哩哔哩将于3月29日开始在香港交易。

此外，腾讯音乐，唯品会，造车新势力三巨头蔚来、理想及小鹏等也曾传出回港上市的消息。而另一个“B”——字节跳动，也有传言今年将于港股上市。

赴港二次上市的互联网企业，拓宽了融资的新渠道，港股也迎来了它的大时代。

2005年，百度登陆纳斯达克。直到2016年，都始终处于BAT第一梯队。上市后股价大涨354%，打破华尔街200多年海外公司首日上市股价飙升的纪录，还曾在2014年以800亿美金的市值登顶中概股。

但很多人都忘了这段历史，只记得百度错失移动互联网的红利，最近几年一直起起伏伏，市值常年在400、500亿美元徘徊。

百度被誉为BAT的时候，还是PC时代的领头羊。然而在随后到来的移动互联网时代，百度屡屡错失良机，不但与AT拉开了距离，还被TMD等互联网新贵反超。

2013年开始，百度大规模转型移动互联网，频繁尝试新业务，从电商到金融，从游戏到社交，百度不惜进入AT的腹地，但都没有太多成效。

究其原因：AT走得太快，B在原地打转。

在“掉队”的过程中，百度绝对不是不主动，反而是在不断探索、不断试错的过程中被迫掉队。

如今稳居第二梯队、保二争一的TMD，都是抓住了移动互联网第一波红利、应运而生的巨头，但在这些企业发家的领域，百度早有布局。

百度外卖的市场份额最高时曾达到33%，与美团外卖、饿了么并驾齐驱；分拆自百度的爱奇艺，上市时的用户数及营收都不低于腾讯视频和优酷土豆；而不管是百家号还是屡次被传收购的一点资讯，都曾是今日头条最大的挑战者之一。

在移动互联网领域，百度对于电商、团购、音乐、教育、直播、医疗、金融、人工智能、无人驾驶等产业均有布局，每一步都踩在时代的节点上，但每一步的脚印都不像百度的logo那么清晰。

除业务层面的试错之外，百度的管理层多次“地震”也被视为掉队的原因之一。

2005年，百度上市后，时任CTO刘建国、COO朱洪波相继离职。他们分别是除了李彦宏外百度的第一位员工，加入百度的第一位职业经理人、百度销售渠道的建立者。

2009年，“贴吧之父”俞军离职。后来有人总结，俞军离职代表着百度产品团队的强势期结束，向海龙为领导的销售团队强势期到来。

2010年，CTO李一男、COO叶朋相继离职，百度随后进入漫长的架构调整期，先后引进、提拔了一大批副总，又因职责划分不明确而无法结束人事层面的动荡。

2017年1月，陆奇加入百度，被视为“全村人最大的希望”。但两个月后，前百度首席科学家、百度人工智能重要奠基者吴恩达宣布离职。

虽然陆奇提出的“All in AI”战略确实给百度埋下了复兴的伏笔，但陆奇在百度任职485天期间，百度有6名部门经理以上的高管离任。

就连陆奇自己，也在元老王湛、“太子”李明远相继离职后，宣布卸任。2018年5月18日，陆奇宣布卸任集团总裁及首席运营官，百度市值跌去近900亿元。

在此之前，根据腾讯的一份统计显示，2007年-2017年，百度至少有十位副总裁、二十多位高管离职，从2010年开始，百度平均每年都有两位高管离职，被戏称为“互联网领域的黄埔军校”。

但高层动荡没有因为陆奇离职而终止。

2019年，在百度工作时间长达14年的副总裁兼COO向海龙留下了一系列高光时刻后官宣离职，那时正是百度发布2019年一季报的时间，那份财报中，记录了百度上市以来的第一次亏损，净亏损额度达到3.27亿元人民币。

后来，向海龙空降国美，成为国美线上平台公司CEO——这是黄光裕归来的第一个大动作。向海龙成为别人故事里的“男配角”，与黄光裕共谋“真快乐”，但李彦宏那时候可“真闹心”。

在股价“一路直下”的路上，李彦宏一路迎来送往，其中最亮眼的莫过于将市值提振到千亿美元的All in AI。

2010年，百度开始投入人工智能领域，成为国内最早布局人工智能的公司之一；2013年，百度成立了深度学习研究院；2014年，开始进入自动驾驶领域；2016年，正式发布百度大脑；2017年，发布自主研发的云端全功能AI芯片“昆仑”。

人工智能、自动驾驶、整车制造等新业务，俨然成为百度打响翻身仗、重返BAT的希望。

2017年起，百度全盘押注人工智能，既然掉队的局面暂时无法逆转，索性就不追了，弯道超车才是捷径。目前，深度学习、智能语音、自然语言处理、交通大数据等核心技术，百度的专利申请和获得授权数量已经位列第一。

随着Apollo自动驾驶业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰，百度的价值重新被市场认可。

今年1月11日，百度正式官宣造车，“以整车制造商的身份进军汽车行业”。而去年底传出造车消息时，当天百度收盘大涨13.83%，市值回到600亿美元，随后，“造车”的消息一直刺激着百度平静已久的股价。

3月2日，百度造车公司完成注册，名为“集度汽车有限公司”，注册资本20亿元，百度作为第一股东正式进入造车行业。

这正是百度完成了1:80的拆股计划的第二天，“回港二次上市”的猜测也在那时无限接近于事实。

据百度披露，如今已构建了以 AI为核心驱动力的三层增长引擎：

第一增长曲线为移动生态，囊括十数个应用程序，其中包括百度App、好看视频及百度贴吧，向用户商家提供开放平台，通过AI支柱整合广泛的第三方长尾内容及服务，帮助社区连结并分享知识与信息；

第二增长曲线为智能云，百度智能云提供众不同的全套云服务及解决方案，包括PaaS、SaaS及IaaS；

第三增长曲线以智能驾驶与其他增长计划构筑，包括智能驾驶（自动驾驶服务（包括高精地图、自主泊车及自动导航）、智能电动汽车及robotaxi车队）及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发。

这次回归，百度的身份已经变成AI 公司，“AI 第一股”成为了百度的资本市场新标签。

李彦宏在上市仪式上说到：“ 今天，我们站在一个新的起跑线上去实现用技术改变世界的梦想。我相信，你们和我一样兴奋，并且充满信心。”

新技术在加速、新动能在发育，转型新的赛道，李彦宏拥有了更多“未知的敌人”。当所有牌都摆在了桌面上，再次下定决心的百度能否二次崛起？