微博通过港交所聆讯？坐拥5亿月活的微博二次上市未来何在？

在中国互联网市场之上，只要说起社交有两家公司肯定是无法回避，一家是大名鼎鼎的腾讯，另外一家则是微博，作为互联网社交时代的元老，微博如今已经走过了太多的岁月，最近微博终于通过了港交所的聆讯，很多人都在问这样的微博到底未来何在？微博二次上市值得我们看好吗？

根据界面新闻的报道，11月18日，港交所文件显示，微博已通过港交所上市聆讯，高盛、瑞士信贷、中信里昂证券、中金公司为联席保荐人。

微博暂未披露港股IPO的募资金额，但表示所募资金将主要用于持续扩大用户群及提升用户参与度，以及改善内容生态系统；用于研发以提升用户体验及变现能力；用于有选择性地寻求战略联盟、投资和收购；用作营运资金及一般公司用途。

资料显示，微博营收由2018年的17.18亿美元增至2019年的17.67亿美元，但在2020年略微下降至16.90亿美元，主要是由于疫情带来的负面影响和不确定性。

就在前不久，微博公布了属于自己的三季报，根据北京日报的报道，三季度微博营收6.07亿美元，同比增长30%；归属于微博的净利润为1.82亿美元，去年同期为3380万美元，日活跃用户达2.48亿创历史新高。非国际通用会计准则下，微博净利润为2.10亿美元，去年同期为1.53亿美元。

用户数据方面，截至三季度末，微博月活跃用户达5.73亿，同比净增6200万，移动端占比为94%。而日活跃用户达到2.48亿，同比净增2300万，再创历史新高。

具体业务上，广告仍是微博的主要收入来源，来自广告和营销业务的收入为5.38亿美元，同比增长29%，占总营收的比重为88.6%；来自增值业务的收入为6980万美元，同比增长42%。

2021年，微博持续布局多元化内容生态，显现出强劲的内生发展动力。2021年6月，微博拥有名人明星与娱乐、幽默、媒体等46个垂直领域内容，其中28个垂直领域内容在2021年6月的月浏览量均超过100亿次。2021年6月，微博有4190万月活跃内容创作者，头部内容创作者达到230万。

再看微博的股权结构方面，微博董事和高级管理人员持股1.2%，新浪公司持股44.4%（投票权70.6%），阿里持股29.6%（投票权15.7%），其他股东持股24.8%。2014年4月，微博正式登陆美国纳斯达克，为全球范围内首家上市的中文社交媒体，此次为赴港二次上市。

说实在看到微博在港交所二次上市倒是一件不让人意外的事情，毕竟从去年开始大量的中概股公司都启动了自己的二次上市的步伐，无论是阿里还是京东，亦或网易、哔哩哔哩，二次上市几乎已经成为了中国互联网企业的一个常态，那么，面对着微博的二次上市我们到底该怎么看呢？

首先，微博已经变成了一个公域流量的大平台。说起微博，大家一定想到的都是当年我们无论干什么都要发个微博的状态，似乎饭前饭后发微博都成为了大多数人的一种生活方式，以至于不少人在等红绿灯的时候都要拿出手机发一条微博或者刷几条微博，然而谁也没想到就在微博如日中天的时候，社交市场出现了剧变，一系列的社交平台开始大规模的出现，私域流量开始成为市场的主旋律，熟人社交成为了市场的核心，在这样的情况下，微博开始式微，甚至于大量的用户脱离微博，如今不少人可以问问自己当时那个时代有多长时间我们完全不会去碰微博了。然而，伴随着私域流量的发展，很多人逐渐发现了一个问题，这就是我们可能可以使用私域流量来进行熟人社交，但是如果有人或者企业要向公众发声的时候该怎么办呢？于是，微博的第二次崛起开始出现了，由于微博自带的公域流量的特点，任何一个人都可以关注别人的微博，微博热搜榜谁都可以看到，在这样的大背景下，大家突然发现微博成为了影响公众的主阵地，于是乎微博开始回归，我们看到如今的微博已经逐渐脱离了之前的社交属性，开始进入内容发布的属性，大量的内容创作者在微博上创作，微博的公众平台特征帮助其像“蜡烛经济”一样实现了第二次飞跃，这也是为什么这些年微博可以在市场上依然有着不弱的人气和发展的根源所在。

其次，市场规范反而给微博带来了良机。伴随着微博的转型，微博逐渐成为了娱乐的主阵地，大量的粉丝开始以微博为核心进行聚集，微博=饭圈一度成为了市场的一种统一认知，甚至在相当长的一段时间内，微博成为了娱乐吃瓜的最主要阵地，微博热搜榜则长期被各种娱乐八卦消息所垄断，以至于不少人认为微博就是娱乐八卦的微博。不过，伴随着国家一系列的整顿之后，微博似乎出现了一定的问题，短时间流量出现了明显的下降，但是正是在市场规范的力量之下，微博逐渐开始启动了自己之前被娱乐属性压制多年的多元化道路，微博一下子成为了众多信息、众多优良内容的爆发地，可以说无论是微博2.48亿的日活还是5.73亿的月活，这都是大家没有想到的事情，毕竟对于大多数人来说，大家都觉得微博应该会出现相当长的沉默期，没想到的是微博反而出现了更好的发展方向。这无疑成为了微博敢于在香港二次上市，甚至于敢于向资本市场给予更多想象空间的关键所在。

第三，微博二次上市的风险到底在哪呢？面对着微博的二次上市，我们看到了微博的第二轮崛起，看到了微博在市场整顿之后的新生力量，但是也无法否认微博当前所面临的难题：

一是如何形成多元化的收入来源。对于当前的微博来说，最大的难题无疑是微博的收入来源过于依赖于广告，广告收入占据了微博收入来源的88.6%，如此高的占比让微博就非常难以给资本市场留下足够的市场发展的预期空间，毕竟对于一个社交属性、内容属性为核心的平台来说，如果收入来源仅仅依靠于广告的话，无疑难以形成足够好的市场预期，这是当前微博最大的难点所在。

二是微博的市场竞争依然非常激烈。微博可以说利用自己的特殊属性在激烈的社交市场竞争中存活了下来，但是实际上微博并非高枕无忧，以字节跳动、快手为代表的新兴市场力量正在深刻变革着传统的社交市场，老牌的微博能否在新的竞争中找到属于自己的市场优势，这将是微博必须要解决的问题。

三是文字还是视频？内容的竞争正在日趋白热化。当前，对于整个互联网市场来说，内容依然是最大的稀缺资源，内容的竞争正在成为各个平台竞争的焦点，在这样的大背景下，微博的内容优势能否巩固并且持续下去，正在成为影响微博发展最大的难题。

因此，微博的二次上市其实不难，难的是如何说好上市之后的故事，老牌的微博如何给市场更多新鲜的预期，这才是最大的难题。

本文来自微信公众号“江瀚视野观察（ID：jianghanview）”，作者：江瀚视野观察，36氪经授权发布。