研报淘金 | 资本加码，需求高增，谁会成为中国ASML？

四月底至今，半导体设备板块（8841321.WI）迎来了大幅反弹，期间最高涨幅达了到28.8%。半导体设备行情的火爆带动了半导体零部件板块的一路上扬，个股表现来看，半导体零部件重点公司的期间涨幅均达10%以上，其中，江丰电子（300666.SZ）连现七阳，期间最大涨幅达到了29.8%。

图一：2021年至今半导体设备板块走势    wind

从国内市场来看，晶圆厂资本投入增加带动了半导体设备零部件需求高涨，此外，受益于国产化浪潮，本土具备技术实力的零部件厂商进入设备商供应链的机会较大，确定向较强。从海外市场来看，基于成本优势，海外半导体设备零部件市场有望向国内厂商倾斜。因此，卖方普遍认为，国产化率提升叠加上游半导体设备行业的高需求，将拉动零部件行业的维持高景气。

核心观点：国产半导体设备零部件需求旺盛

1）国内半导体设备零部件厂商在部分领域完成了一定程度的国产化，基于成本优势，海外客户订单有望提升；

2）大陆晶圆厂的产能增加，替换需求带动设备零部件需求增长；

3）国内设备厂商市占率提升可期，在技术实力的前提下，国产零部件厂商进入供应链的机会较大。

核心观点：国产设备商超前采购趋势显著（推荐）

1）中国半导体设备零部件国产化率低，但石英、喷淋头、边缘环等零部件国产化率达10%以上；

2）从成本视角来看，2022全球半导体设备零部件需求增长至400亿美元量级，国产半导体设备厂商采购需求近141亿元；

3）从采购视角来看，国产设备厂商在手订单充足，超前采购趋势显著，且气体输送系统、机械类、电气类、机电一体类采购比例高。

建议关注： 北方华创（002371）、江丰电子（300666）、神工股份（688233）、万业企业（600641）、新莱应材（300260）、华亚智能（003043）、石英股份（603688）

核心观点：国内外需求共同支撑本土零部件发展（强于大市）

1）半导体零部件市场规模估计为200-300亿美元，且伴随晶圆厂资本开支长期高成长；

2）全球半导体厂商抓紧零部件供应安全，为设备订单落实提供有力的保证和推动；

3）本土半导体零部件将受益于国产化率提升及国内外半导体设备的高成长。

建议关注： 万业企业（600641）、新莱应材（300260）、晶盛机电（300316）、江丰电子（300666）、神工股份（688233）、英杰电气（300820）、国力股份（688103）、华亚智能（003043）

核心观点：看好具备先发优势的企业（推荐，维持）

1）半导体产业零部件种类多，市场规模大；

2）我国半导体零部件国产化水平低，基本依赖进口，仅少数几个品种国产化率超过10%；

3）看好在该领域具备先发优势的公司。

建议关注：江丰电子（300666）、万业企业（600641）、新莱应材（300260）

图二：36氪财经

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