字节红杉高瓴投资完这家公司，估值半年涨15倍，投资人：根本抢不到

编者按：本文来自微信公众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：张丽娟，编辑：董力瀚，36氪经授权发布。

这个由消费者真金白银投票投出来的细分赛道，600万台的销量已经使得赛道进入暴风骤雨的风口之上。

2020年初，4亿人民币；现在，10亿美金，约合60-70亿人民币，半年多时间，扫地机器人公司云鲸估值涨了15倍之多；多个投资人对投中网表达了听到这一消息后的惊讶。

 “营收10亿，近半年，老股的估值涨了15倍，根本没人卖，但确实有不少人眼馋了。”一位FA很直接地告诉投中网，“涨得吓人，没人卖老股，也没人想融资，不少人现在倒是想按照这个估值投，但就是抢不到。”

表现在具体的融资情况之上，2020年，云鲸先后完成了字节跳动领投的A+轮、源码资本领投的近亿元B轮以及红杉中国领投的C轮融资等三次融资。

二级市场的财富效应是重要的驱动力。2020年2月底上市的石头科技，本来发行价271.12元就创下个股首发价格最高纪录，首日暴涨83%，到了12月中旬，甚至直接突破1000元大关，上市不满一年，就成为A股市场上继贵州茅台之后的第二支千元股，股价翻了三倍。

投中网在采访中还发现，去年8、9份已经完成融资的一批扫地机器人企业，又悄悄地在12月完成了新一轮的融资，“估值普遍涨了3-5倍”。

2020年机器人赛道原本就热得发烫，使用场景落地最好的扫地机器人的整体估值随着销量节节拔高。这个由消费者真金白银投票投出来的细分赛道，600万台的销量已经使得赛道进入暴风骤雨的风口之上。

 “2020年3月底，我们接触了云鲸，但当时对方不在融资阶段”，红杉中国合伙人郭山汕告诉投中网，“当时通过ZOOM视频，我们和CEO聊完就比较兴奋。”

郭山汕决定，即便在疫情期间，即便云鲸不在融资窗口，他还是要立刻飞到了东莞松山湖去找云鲸的创始人张峻彬。

“在飞机起飞前，张峻彬还在委婉地拒绝我，怕我白跑一趟。好在，我们见面聊完之后，他对红杉中国比较认可。我们都是潮汕人，大家也一见如故。云鲸之前的股东跟红杉中国合作了多次，也比较支持我们。最后在我们几位合伙人的帮助下，推动了C轮的融资。”

随后，这个扫地机器人赛道最豪华的融资事件就发生了：继2020年4月完成近亿元B轮融资后，云鲸智能6月宣布再获C轮融资，红杉资本中国基金领投，源码资本、高瓴创投、字节跳动跟投。

成立三年多至今，云鲸仍然仅有“小白鲸”一款核心产品，但红杉中国依然坚持投了进去。很快，这次决策被证实了正确性，几个月间，老股暴涨。

有关注机器人赛道的FA就对投中网表示，“年初的时候，4亿多的估值，你但凡敢投，现在随便卖老股，就是一年15倍的收益。”

但现实情况是，即便是云鲸的估值翻了15倍，市场上依然找不到卖方。“关键就没人卖，没人卖老股也没人想融资。”

也正是因为赛道实际情况被证实，近期才会有更多扫地机器人的融资消息不断爆出。毕竟对于投资人来说，赛道机会是既定的，基于自身的判断和考量，果断出手也是必然的。

在采访中，相关赛道的创始人就一再对投中网表示，现在还处于扫地机器人行业特别早期的时候，即便现在估值上涨，但相较于已经上市的石头科技，还是会有很大的上涨空间，期待行业的进一步爆发。

据2020年8月中信证券《机械行业扫地机器人行业专题》报告显示，目前国内扫地机器人在城镇家庭中的渗透率不足8%。与同属自动完成家庭清洁的劳务工具洗衣机相比，目前国内扫地机器人约为600万台，而洗衣机则超过了6000万台。

这样广阔的市场前景当然吸引了众多玩家的加入：除了科沃斯、石头科技等先行者以外，戴森、鲨客、莱克等传统手持吸尘器企业，海尔、美的、惠而浦等传统家电企业，三星、荣耀、联想、360等科技巨头也在增加扫地机器人市场布局。

以美的为例，其扫地机器人相关负责人就对媒体透露，2020年公司扫地机器人销量预计为2019年的两倍，目前集团内已经成立了扫地机器人业务独立子公司。

方正证券预判，结合当前行业需求与技术发展，扫地机器人行业渗透率将随产品完善加速提升，保守估计全球核心市场的保有量可达1亿台，为2019年保有量的3.3倍。据京东数据显示，和2019年同期相比，2020年前3季度扫地机器人销量同比增长91%。

进入2020年12月，扫地机器人公司的融资消息还在不断披露：由利获得梅花创投独家投资的数千万人民币天使轮融资，银星智能宣布完成由美的资本领投的近亿元B轮融资、哇力获得青山资本独家投资的数千万PreA轮融资……

玩家们都抓紧了资本窗口。银星智能在宣布B轮的同时，宣称已经启动了B+轮融资，融资额度在2.5亿，预计在2021年1月底即可完成，且还在规划2021年的Pre-IPO轮融资。

在投中网采访接触到的扫地机器人初创企业中，很多在2020年8、9月完成了一轮融资，其中很多在12月份又传来融资消息，估值也普遍涨了3到5倍。

梅花创投创始合伙人吴世春就对投中网表示，自己独家投资的由利最近发展就特别迅猛，“我们9月份投的由利，虽然现在刚刚对外宣布，但其实他的下一轮应该融的差不多了，我们投的时候就没有任何犹豫，独家吃了一轮，现在基本上估值翻了3倍多，很多家机构在争抢中了。”

吴世春形容其对由利的投资属于“一见钟情”型。“我们一直在看机器人，这个团队非常强，我们基本上20分钟就决定投了，毕竟投资金额在我们相对比较舒服的阶段，且后续我们还准备继续跟进，即便估值上翻了3倍多，我们也会继续押注。”

这种市场温度令很多创始人都感到惊讶，哇力创始人张珂嘉说。“挺幸运的，我们9月底开始融资，10月初就结束了，也就是刚放出风就结束了。我们还来自于成都这样的资本‘洼地’，成交的速度也比预想的速度要快多了。”

张珂嘉对投中网表示，“我觉得可能是正好遇上了，这将来是个大行业，现在投资人纷纷关注，再加上相对是肯定有投资价值的，至于中间的过程是否顺利，从速度上讲，可能别人觉得我们挺顺利的。”

作为某扫地机器人融资操盘手，甲子光年副总裁李世民也讲述了自己的经历。“我们年初开始接触某项目，8、9月份将其推向资本市场，速度特别快，刚开始推就已经融资结束了。”

在李世民看来，现阶段扫地机器人企业密集获得融资是因为还有1到2年的融资窗口期，“同样都是机器人大赛道的项目，扫地机器人拿到的TS就会更多，媒体也在写，投资人也在推，越来越多人关注，整个赛道处于一种非理性的疯狂阶段。”

李世民对投资心理的理解是，“当投资者觉得投资的价格远低于二级市场价格，再加上项目有着非常清晰可见、马上就能上市的方向，不妨按照当下的估值马上投资。”

在他看来，这一现象背后的核心因素，是科技终于服务了人们的生活，而不是抢占人们的生存的空间。科技在过去几年一直被诟病为资本家的工具，而现在，这个细分的赛道有着足够的成长空间，以及可以想象得到的广阔的下沉市场。

扫地机器人诞生至今已十几年，估值爆发的逻辑是什么？

首先是市场规模增长曲线到了节点。

1998年，科沃斯创立，2009年，其扫地机器人面世，到2011年，科沃斯机器人收入也不过200万，但到了2015年，科沃斯扫地机器人收入已经达到了3.12亿，5年增长了156倍。目前公司市值在500亿左右。

另一个标的，2014年创立的石头科技，2020年2月以年收入42亿扣非净利润超7亿的漂亮数据，头顶“科创板发行价第一”光环成功登陆科创板，随后市值一路直上突破700亿。据Wind，目前A股突破千元大关的股票仅有贵州茅台和石头科技。

其次，扫地机器人是机器人赛道在to C场景里落地最好的产品。

相关数据显示，全球工业机器人安装量级在几十万台，历年累计 270 万台套。餐饮机器人在数万级别，扫地清洁机器人则在几百万台量级，是唯一突破百万量级的机器人细分品类。

第三，是不同市场的渗透率差异。

所有投资人都对投中网提及了一组数据的对比：在美国，家庭扫地机器人在家庭中的渗透率为16%，吸尘器的渗透率为30%-40%；而中国国内沿海地区扫地机器人在家庭中的渗透率则为4%左右，内陆地区的渗透率低至0.5%。

郭山汕就表示，如果看这4个数字的比较，红杉相信，未来家庭机器人的空间是巨大的，过去1-2年快速增长后出现发展放缓的状况，则是因为其需要配合技术的不断迭代和定义新的需求，当下，扫地机器人的技术已经到了第三代，中国/东南亚的硬化地面高渗透率催化了拖扫一体的家庭清洁市场。

李世民也提到了更多的影响因素，这其中，消费人群的变化、疫情的影响，更多的想象空间，都是可以预见的叠加因素。

他对投中网表示，家庭场景的变化，懒人经济和老人经济逐步发展，消费人群在不断发生变化，对清洁质量需求也不断分层，扫地机器人这个细分的投资赛道整体标的也会因此变得越来越贵。

“我宁愿躺着刷几分钟抖音也不愿意去扫地，人们本能地会寻找一种更为省力和便捷的方法做家务。再加上今年疫情的影响，扫地机器人大受欢迎。只是未来市场格局以及细分品类的市场占有率，暂时还不能预计。”

但同时，李世民表示，随着扫地机器人技术的发展，“产品本身附加的功能，包括看护、防盗、玩具等，都是可以争夺市场的点，一旦相关企业可以做得越来越好，空间就会越来越大，毕竟，技术本身确实已经发展到一定程度了。”

至于越来越多投资人进场，吴世春的观点或许可以代表一些投资人的想法。“现当下的数据不能说明什么，只是先进场和后进场的区别而已。况且，在这个长跑的过程中，最终决定的并不是谁早先走了几步，还是看谁能够走的更快更好更稳。”

吴世春举例说道，“如果从中国家庭渗透率从3%提高到10%的话，就有三倍的市场空间，如果所有的地方能达到10%的话，就是一个至少在现有基础10倍以上的市场空间。”

他对投中网表示，扫地机器人所在的赛道，是一个千亿级以上的市场。

张珂嘉也谈到，当下对于扫地机器人所处的清洁自动化行业来说，没解决的问题比已经解决的问题要多得多，“现在类比的话，扫地机类似于手机之前BP机的时代，智能机出现前，功能机也就一年五六千万的出货量，但智能机来了之后，市场想象空间就彻底被打开了。”

“如果不做产品创新，市场就是正常10%到20%的一个增幅，所谓有行业龙头，只是证明开始赚钱了，但站在更大的时间来看的话，格力、海尔、美的这样的企业还远远没有在本行业出现，我们希望哇力机器人是行业将来的格力。”