集体遇冷之后，新能源基金还能向阳吗？

摘要：进入2022年，新能源板块的下跌让基金投资者感叹：“一夜”回到解放前。2021年的V字反弹，则让部分投资者对新能源板块依旧抱有信心

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“2021年一整年在新能源基金上挣的钱，今年还不到两个月就要都赔出去了。说实话，真有种一夜回到解放前的感觉。”家住北京的基民姜楠（化名）对财经汽车（ID：caijingqiche）表示：“我买的那支基金是东方新能源汽车混合（F400015）（以下简称：东方新能源），去年的挣的钱其实也不少，涨了能有50%了，也幸亏去年挣得多，要不今年开年这个跌法，我估计我都要被套牢了。”

无独有偶，同样持有东方新能源的基民宋天歌（化名）对财经汽车（ID：caijingqiche）表示自己也是类似的情况：“我是2020年12月买的东方新能源，2021年最好的时候，盈利能有90%多，都快翻倍了，可2022年这一波下跌以后只剩下40%了。”

财经汽车（ID：caijingqiche）发现，在支付宝的东方新能源基金讨论区内，姜楠和宋天歌的情况并非孤例。有基民表示：“从60%多直接掉到20%，但愿能一直涨下去吧。”更多的基民则希望可以早日回本。

同花顺数据显示，今年以来东方新能源的跌幅已经达到9.3%。而这样的情况并非个案，以新能源汽车和锂电池为主的新能源板块在2022年出现了明显的集体回调。

同花顺数据显示，截至昨日收盘，新能源板块在今年的累计跌幅已经达到12.9%。新能源整车、锂电池和锂矿行业的三支明星股票，比亚迪（002594.SZ）、宁德时代（300750.SZ）和天齐锂业（002466.SZ）均明显下跌，跌幅为11.2%、12.7%和12.3%。受此影响，新能源基金也同样出现了不同程度下跌。

在这之中，受到多重负面消息的影响，宁德时代股价的连续杀跌最为市场关注。2月14日，宁德时代跌破500元整数关口，仅在2月份市值就蒸发近2000亿。宁德时代董事长曾毓群亲自出山，在调研活动上回应市场关注的焦点问题，他表示：“其他玩家依靠价格抢市场，但宁德的成本一定是最低的、供应可靠性是最高的。”在曾毓群亲自喊话给出“定心丸”后，宁德时代在本周已经连续四个交易日收涨。

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宁德时代的回暖也在一定程度上让投资者又看到了信心。宋天歌就对财经汽车（ID：caijingqiche）表示：“新能源汽车是大趋势，整体走向是不变的，所以我会继续拿着，反正现在也没有亏钱。”

姜楠也持类似的看法：“我对新能源赛道还是有信心，而且有些公司的业绩不错，天齐锂业的业绩预告还是扭亏为盈，只是不知道为什么后来还跌了。”其实，姜楠的困惑也是很多投资者的共同疑惑，为何在业绩向好的情况下，新能源板块依旧走跌？

进入2022年1月以后，各大上市公司陆续公布2021年业绩预告。几家新能源行业的明星公司均有亮眼表现。

1月24日，赣锋锂业（002460.SZ）披露2021年度业绩预告，随着新能源汽车及储能行业的快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨，故公司经营性净利润同比增长。预计全年净利润48亿元至55亿元，同比增长368.4%-436.7%。

1月27日，天齐锂业发布公告，受益于全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单回暖等多个积极因素的影响，2021年度公司主要锂产品的销量和销售均价较2020年度均明显增长。预计2021年业绩实现扭亏为盈，净利润18亿元至24亿元人民币，同比增长198.1%-230.8%。

同日，宁德时代也披露业绩预告，2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售增长；市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升。预计2021年净利润140亿元-165亿元，同比增长150.7%-195.5%。

▲ 图源上市公司公告

然而就在上述三家公司的业绩预告出炉后，不论是扭亏为盈的天齐锂业，还是利润大幅增长的宁德时代、赣锋锂业，依旧不改下行本色。这种“南辕北辙”的情况让投资们困惑不已。而同样“南辕北辙”的还有机构对明星个股的后市研判。

2月10日，首创证券首席经济学家韦志超发布的一篇名为《宁德时代还能跌多久？一个定量分析视角》的看空研报。他判断从短期市场情绪角度分析宁德时代的未来涨跌，可以参考贵州茅台在2021年的股价走势。通过拟合，团队判断宁德时代的调整可能并未结束，未来可能仍有20%下跌空间。

可仅隔一天，2月11日，瑞银发布研究报告称，宁德时代已经迎来买入机会，目标价格700元。在业绩方面，瑞银认为宁德时代2021年财报高于普遍预期30%到40%，2022年仍有很大上升空间。

对于这种现象，招银国际分析师白毅阳对财经汽车（ID：caijingqiche）表示：“宁德股价主要是反映出机构对目前股价主导因素的分歧，外资机构更偏向基本面，而内资机构更关注市场情绪。把宁德与茅台做对比，主要是考虑基金抱团的现象。宁德和茅台在不同时点，作为众多公募基金的核心持仓，容易受到基金发售及赎回的被动影响。但是作为价值投资者，显然还是需要关注行业和公司的基本面变化。”

“2021年春节以后，新能源曾经出现过一次大跌，但是后来全涨回来了，我觉得今年可能还会这样。”在采访中，包括宋天歌在内的多位投资者都曾提及东方新能源在2021年春节后的一次暴跌。

同花顺数据显示，从2021年春节后的第一个交易日2月18日开始，新能源板块连续下跌五周，跌幅高达20%。进入4月以后，开始企稳回升并一路走高。

“2021年，新能源股票的反弹主要还是下游新能源汽车需求带动中游和上游供需关系错配，使得整体业绩增速超预期。”白毅阳对财经汽车（ID：caijingqiche）表示：“上半年锂盐释放的产能有限，目前产业链库存不高，碳酸锂价格预计上半年会维持在高位。”

作为新能源汽车动力电池及储能电池的重要原材料，碳酸锂的价格在今年涨势迅猛。根据上海钢联的数据，今年1月4日，碳酸锂的最高报价突破30万元/吨。2月10日，突破40万元/吨大关。2月18日，再涨1万元/吨，均价报44.5万元/吨。

▲ 锂矿 图源网络

东吴证券预计，2022年全球碳酸锂有效供给约75万吨。其中新增供给17万-20万吨，对应约280 GWh电池供应能力，约满足电动车60%的需求增长。今年碳酸锂供给为紧平衡状态，价格将持续上行。

就在供需紧张的情况下，一则消息加剧了外界对锂矿供应的担心。

2月初，大洋彼岸的智利制宪议会初步通过了一项国有化锂矿等战略资产的议案。2021年12月，加夫列尔·博里奇（Gabriel Boric）当选新一任智利总统并将于今年3月就职。博里奇支持锂矿国有化，并主张成立国有锂矿企业。

据美国地质勘探局数据显示，2020年智利已查明锂资源量为900万吨，位居全球第三，占全球锂资源的11%。

目前，比亚迪和天齐锂业在智利均有布局。比亚迪中标的智利锂矿开采项目，目前已被智利法院暂停。

天齐锂业拥有全球第一大碳酸锂生产商智利化工公司23.77%的股权，如果智利执行锂矿国有化方案，天齐锂业将会收到冲击。对此，天齐锂业方面表示：国有化一事目前尚未实际落地，此前该公司已与当地签订合约，并获得2030年12月31日之前的锂资源配额，该配额不会改变。此外，假设智利锂矿国有化政策落地，其在当地收购的采矿股权该如何处理，（智利政府）也需要给出具体方案。

▲ 锂矿 图源网络

在锂矿供应日益紧张的情况下，芯片问题则依旧困扰着全球汽车业。今年2月，丰田、本田和福特等车企先后宣布因为芯片短缺问题被迫停产。国内一家合资车企的相关负责人对财经汽车（ID：caijingqiche）表示：“新冠疫情，芯片短缺和原材料涨价，可以说是压在中国汽车行业上面的三座大山。”

中信证券研报中指出，预计2022年国内/全球新能源汽车销量分别为550/962万辆，对应动力电池需求量分别为286/500GWh，叠加高速增长的储能行业需求，行业需求端依旧坚挺。

在需求旺盛下，新能源车企已经开启了涨价潮。春节前后，包括比亚迪、广汽埃安和长城欧拉在内的十余家新能源车企先后涨价，部分车企的涨价幅度甚至高达10%。

在锂矿资源和新能源汽车供需都呈现紧张的情况下，新能源板块能否实现V字反弹呢？白毅阳表示：“如果今年原材料价格维持高位的背景下，新能源汽车再超预期，整个板块或将有望实现V型反弹。”

本文来自微信公众号“财经汽车”（ID:caijingqiche），作者：郭怀毅，36氪经授权发布。